Le développement des réseaux électriques européens et des infrastructures d’énergie propre stimule la montée des fusions-acquisitions dans le secteur de l’ingénierie, avec un record mondial des transactions de construction au T1.

Introduction

Au premier trimestre 2026, l’activité de fusions-acquisitions dans le secteur mondial de la construction et de l’ingénierie (Construction & Engineering) s’est nettement raffermie, le marché européen se distinguant particulièrement. Selon le Q1 2026 Construction & Engineering Report publié par PitchBook, l’Europe a représenté 7 des 10 plus grandes transactions mondiales, avec une hausse en glissement annuel tant du nombre que de la valeur des transactions. Pour l’ensemble du secteur mondial de la construction, de l’ingénierie et des infrastructures, cela ne signale pas seulement une reprise de l’activité des marchés de capitaux, mais reflète aussi le fait que la modernisation des réseaux électriques, la construction d’énergies propres et les services aux utilities deviennent les thèmes centraux de la nouvelle vague de développement des infrastructures.

Project Background

Le contexte commun de cette montée en puissance des transactions réside dans la restructuration simultanée des systèmes énergétiques et des infrastructures. Le rapport indique que la modernisation des réseaux, les chantiers liés aux énergies propres et les utility services ont constitué les principaux axes des grandes opérations du trimestre. Par ailleurs, dans un environnement macroéconomique marqué par les tensions tarifaires et les chocs pétroliers, les investisseurs et les capitaux industriels sont également amenés à réévaluer la structure de risque des activités d’ingénierie.

Dans ce contexte, le capital-investissement ne s’est pas retiré de manière marquée ; il privilégie plutôt les entreprises d’ingénierie et de gestion de projets exposées à moins de matières premières, dotées de modèles tarifaires plus lisibles et présentant un caractère de service récurrent. Ces entreprises couvrent généralement le contracting électrique, les travaux d’ingénierie civils liés à l’énergie, la gestion de projets et les services d’essais, et sont capables de répercuter plus efficacement les fluctuations de coûts sur les clients grâce aux mécanismes contractuels.

Key Developments

Les données de PitchBook montrent que l’Europe a enregistré 157 transactions au T1, un record pour un premier trimestre, en hausse de 33 % sur un an ; la valeur totale des transactions a atteint 9,18 milliards d’euros, en progression de 62 % sur un an. Cela montre que les flux de capitaux sur le marché de la construction européen sont non seulement dynamiques, mais aussi fortement concentrés.

La plus grande transaction du trimestre a été l’acquisition de Ramudden Global par I Squared Capital pour 2,9 milliards de dollars. Basée à Stockholm, la société est présente dans 13 pays d’Europe et d’Amérique du Nord avec plus de 190 sites d’exploitation, et son cœur de métier est la gestion temporaire du trafic. Bien qu’elle n’appartienne pas au sens traditionnel aux grands contrats de génie civil, ce type d’activité joue un rôle clé dans les travaux routiers, l’organisation du trafic urbain, la maintenance-rénovation et l’exploitation des infrastructures.

Une autre transaction importante est l’acquisition par Colliers International de la société d’ingénierie espagnole Ayesa Engineering pour 700 millions de dollars. Ayesa exerce des activités d’ingénierie civile multidisciplinaire et de gestion de projet, ce qui montre que les capitaux se renforcent davantage dans des entreprises orientées vers le conseil en ingénierie, la gestion de conception et les capacités de livraison de projets, plutôt que dans des activités de construction simplement intensives en matériaux.

CONTEXT_AFTER: Les marchés publics fournissent également une confirmation indirecte.Le marché public fournit également une confirmation indirecte. Vinci a indiqué que son carnet de commandes du premier trimestre atteignait 83 milliards de dollars, un niveau record, en hausse de 4 % sur un an ; son activité de solutions énergétiques est devenue le principal moteur de croissance. Skanska a, de son côté, annoncé une hausse de 5 % de son résultat d’exploitation sur un an, principalement tirée par les centres de données et les projets d’infrastructures civiles. Les performances de ces deux entreprises montrent que la construction industrielle, les centres de données et le renouvellement des infrastructures à l’échelle urbaine continuent de soutenir la demande européenne en ingénierie.

Impact sur le secteur

Cette vague de transactions et l’évolution des résultats ont une portée pour le secteur bien au-delà des seuls flux de capitaux.

Premièrement, elle renforce le rôle de la modernisation des réseaux électriques comme axe de long terme des investissements dans les infrastructures. Avec l’essor des exigences liées aux systèmes électriques, au raccordement des énergies renouvelables et à la résilience énergétique urbaine, les capacités d’ingénierie autour du transport et de la distribution d’électricité, des services de construction, de la gestion de projet et de l’exploitation-maintenance deviennent progressivement un axe prioritaire d’investissement.

Deuxièmement, la chaîne de valeur du secteur se recompose. Les modèles qui dépendaient auparavant davantage des actifs lourds, des matériaux lourds et d’une simple capacité de construction s’orientent désormais vers la technologie de l’ingénierie, la gestion de la livraison des projets et des modèles de revenus fondés sur les services. Cela aura un impact sur les entrepreneurs, les équipementiers, les sociétés de services d’ingénierie et les sous-traitants spécialisés, en particulier dans les domaines de l’électricité, des tests, des déviations de circulation et de la maintenance des infrastructures.

Troisièmement, la vigueur du marché européen signifie aussi que les économies régionales dépendent de plus en plus de la modernisation des infrastructures. Qu’il s’agisse de la modernisation des réseaux électriques, de l’extension des centres de données ou de celle des infrastructures civiles, tout cela exige une coordination technique plus dense et un soutien plus stable de la chaîne d’approvisionnement. Pour les acteurs en amont et en aval, cela accroîtra la demande en équipements de chantier, en construction automatisée, en gestion numérique et en réseaux de services spécialisés.

Défis et risques

Malgré une demande soutenue, le secteur reste confronté à plusieurs contraintes concrètes.

La première est la difficulté de sortie. PitchBook souligne que la sortie demeure l’un des plus grands défis actuels de l’investissement privé dans la construction et l’ingénierie. Pour les investisseurs proches de la fin de leur période de détention, la capacité à trouver des acquéreurs stratégiques intéressés par des actifs et des plateformes de services centrés sur les réseaux électriques influencera directement la valorisation des transactions et le retour de capital.

La deuxième concerne les coûts externes et la volatilité des politiques publiques. Les variations tarifaires, les perturbations des prix de l’énergie et la reconfiguration des chaînes d’approvisionnement peuvent tous affecter le rythme des achats, la livraison des équipements et l’exécution des contrats des projets d’ingénierie. C’est aussi pourquoi les entreprises à faible exposition aux matériaux, les modèles de revenus fondés sur les services et les coûts répercutables sont plus recherchés.

La troisième est la montée de la difficulté d’intégration des compétences d’ingénierie. À mesure que la complexité des projets augmente, en particulier pour les réseaux électriques, les centres de données et les infrastructures d’énergie propre, les entreprises doivent non seulement disposer de capacités de construction, mais aussi de compétences en coordination pluridisciplinaire, en gestion numérique et en exploitation-maintenance de long terme. Pour les entrepreneurs de taille moyenne à grande, l’intégration organisationnelle et l’accès aux talents deviendront des barrières concurrentielles.

Perspectives d’avenirÀ moyen et long terme, cette vague d’activité transactionnelle pourrait annoncer plusieurs évolutions du secteur mondial de l’ingénierie.

Premièrement, les investissements dans les infrastructures continueront de s’articuler autour des systèmes énergétiques, des transports urbains et des infrastructures numériques. La modernisation des réseaux électriques, la construction de centres de données et la mise à niveau des services publics pourraient continuer à constituer des priorités des Mega Projects mondiaux et des investissements d’ingénierie à l’échelle régionale.

Deuxièmement, l’allocation du capital dans l’ingénierie s’orientera davantage vers des modèles d’affaires durables, facturables et reproductibles. Avec le renforcement des exigences en matière de bâtiments écologiques, d’énergies propres et de Sustainable Construction, les entreprises dotées de capacités de livraison standardisées et de services continus pourraient occuper une position plus favorable dans le financement et les opérations de fusion-acquisition.

Troisièmement, la position de leader de l’Europe dans les transactions mondiales d’ingénierie devrait se maintenir à court terme. Cela s’explique par le fait que la région combine à la fois une demande mature de renouvellement des infrastructures, un marché dense de services d’ingénierie et un système de spécialisation plus poussé. Pour l’industrie mondiale de l’ingénierie, cela signifie que la concurrence sur le capital, la technologie et les capacités de gestion de projet deviendra encore plus internationale.

Conclusion

Les données de transaction du T1 2026 montrent que le secteur mondial de la construction et de l’ingénierie connaît une réévaluation du capital, portée conjointement par la modernisation des réseaux électriques, les travaux liés aux énergies propres et les capacités d’ingénierie orientées services. Le rôle joué par l’Europe reflète non seulement l’activité du marché régional, mais aussi une évolution structurelle plus large : l’investissement mondial dans les infrastructures passe progressivement d’une logique de simple « construction » à une logique de « construction + services + livraison numérique ».

Dans ce processus, ce qui déterminera réellement la structure du secteur ne sera peut-être pas la taille d’un projet isolé, mais la manière dont l’industrie mondiale de l’ingénierie s’adapte aux tendances de long terme que sont l’urbanisation, la modernisation industrielle et le développement de l’ingénierie numérique.